本周两会召开，政府工作报告对于经济目标、财政赤字等总量政策定调符合预期，但几部委记者会上央行发言促使市场进一步调整降息预期。资金利率回落、资金面转松，但PMI略超预期，叠加科技股继续引领股市走强利空债市。
　　全周来看，10年期国债上行8.5BP，AAA级3年期中票上行3.0BP，R001下行17.3BP，存单利率继续居于2%以上。
　　当前宏观经济环境下，保持相对宽松的货币环境仍具有高度的必要性。因此，断言债市转熊仍为时过早。但银行负债成本偏高、理财负反馈、利率债供给冲击仍是当下债市面临的供需矛盾，在此背景下，骑乘策略仍有效，但需适度控制资产负债久期缺口。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险。