本周资金面不紧，银行同业存单利率回落，带动债券短端收益率回落。而资金利率仍然偏贵，股市走强、市场对一季度经济数据预期不弱，叠加季度临近，市场担忧银行卖出OCI等账户债券兑现浮盈，长端及超长端利率债继续调整，收益率曲线陡峭化。全周来看，10年期国债上行3.2BP，AAA级3年期中票下行1.2BP，R001上行0.9BP。
　　企业和居民部门信贷需求羸弱，经济基本面需求偏弱的局面尚未改观。财政支出偏慢，财政政策重点或从加速发债转为加速支出，利率债供给冲击或弱化。季末临近，债市核心矛盾由供给冲击+资金紧，逐渐转为机构兑现盈利+资金贵，利空边际转弱，但仍建议控制好久期缺口，以哑铃策略获取曲线陡峭化收益。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险