本报告导读：
　　水泥行业价格调整后开始出现企稳信号，消费建材改善竞争环境和盈利还在继续。
　　投资要点：
　　水泥：本周(0531-0606)全国水泥市场价格环比回落1.2%。价格回落区域主要是山西、上海、江苏、安徽、湖北、湖南和广东等地，幅度10-20元/吨；价格推涨地区有江苏、上海、浙江和广西地区，幅度20-30元/吨。六月初，受高考、农忙和高温等多重不利因素影响，国内水泥需求持续偏弱，全国重点地区水泥平均出货率48%。价格方面，虽然长三角地区开始推涨价格，但由于需求不足，以及错峰生产执行情况尚不明朗，此轮涨价落实情况仍需跟踪，目前多数地区价格已降至底部，预计后期价格将维稳或震荡调整为主。
　　玻璃与玻纤：1）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1250.27元/吨，环比均价（1270.96元/吨）下跌20.69元/吨。本周国内浮法玻璃市场成交偏于疲软，价格重心进一步下移，行业毛利亏损增加。周内受端午节假期影响，浮法厂库存增加较为明显，灵活价格出货为主，多地价格较节前松动1-3元/重量箱不等。周内点火、冷修产线参半，未来产线仍有个别点火及冷修计划，产能暂将保持在偏高位。需求端6月份刚需偏淡，难有明显起色。短期市场供需结构一般，市场或仍将偏弱整理运行。2）玻纤：粗纱周内局部高价回落，电子纱短市稳价出货为主。本周国内无碱粗纱市场报价稳中局部下调，前期部分高价厂家适当松动，多数厂持稳观望。无碱池窑粗纱近期个别大厂前期冷修产线点火复产，整体粗纱供应量维持一定增速，但产品结构差异下，一线企业竞争优势仍明显；需求端，深加工市场订单增量有限，加之回款压力无明显缓解情况下，预计短期需求仍显偏弱走势。电子纱市场6月，下游CCL厂家订单仍较为饱和。但后续新增订单量相对有限。
　　6月开始逐步迎来低基数期。从建材需求来看，2024年6月是一个关键的转折时间，2024年6-9月建材需求开始明显走低，核心在于发达地区的地方债务需求压力开始体现。基数优势有望改善。在消费建材重点推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝、三棵树、中国联塑、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等细分板块龙头公司。水泥板块推荐龙头海螺水泥、华新水泥、华润建材科技、塔牌集团、上峰水泥等。
　　玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块长协提价逐步落地，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。推荐国内和美国基地扩产提速，带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃；传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显，下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团；推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技等。
　　风险提示：宏观政策风险；原材料成本风险。