投资要点：
　　李未可发布智能眼镜新品。1)5月25日，李未可举行2025新品发布会，推出三款全新的AI眼镜：View AI拍摄眼镜、City以及CityAir AI音频眼镜；据创始人兼CEO茹忆，2025年AI眼镜目标做到10万台；2)City AI眼镜钛架款重量33g，续航12小时，618活动价799元起；City Air AI眼镜钛架款整机重量27g，无框款23g，续航14小时，999元起；搭载高通AR1芯片的AI拍摄眼镜View重量38g，续航8小时，首发价1699元起；3)李未可首次发布AI眼镜智能体ZeroAgent，并基于自主训练大模型WAKE-AI；4)李未可同步宣布与博士眼镜达成战略合作，City正式进驻其全国30家线下门店，方便用户线下体验购买并提供专业验光与场景化体验服务。
　　雷鸟创新发布X3Pro等多款智能眼镜新品。1)5月27日，雷鸟创新举行新品发布会，推出AR眼镜X3 Pro、新一代口袋电视Air 3s、AI拍摄眼镜V3 Slim等新品；2)X3 Pro首发定价8999元起，国补价格7649元起，已预售，6月15日正式开售；Air 3s定价1499元，国补价格1274元起；V3 Slim定价1799元起，国补价格1529元起；3)X3 Pro是雷鸟第三代彩色真AR眼镜，搭载全球最小可量产全彩Micro-LED光引擎，将重量控制在76g，为全球最轻的彩色AR眼镜之一；全新搭载RayNeoOS 2.0系统，集成AI翻译、空间导航、AI录音、通话转文字、第一视角摄影摄像等多种功能，为用户带来更智能、更便捷的使用体验；4)雷鸟宣布将于动画IP《名侦探柯南》联动，为Air 3s、X3 Pro和V3三款产品推出联名限定款。
　　高德发布智能眼镜行业解决方案。1)6月6日，高德地图旗下高德开放平台正式发布智能眼镜解决方案，在空间计算与智能穿戴领域的技术创新迈入新阶段；2)目前，高德已与Rokid、雷鸟创新、逸文、星纪魅族等AR企业达成战略合作，共同推出基于智能眼镜的导航智能体(NaviAgent)应用，建设“AI+AR”导航新生态。
　　智能眼镜催化再起，眼镜公司先行受益。1)据WellsennXR，2024年全球AI智能眼镜销量达152万台，预计2025年将增长230%至350万台；我们认为随后续Rokid/小米/Meta/三星/谷歌等更多智能眼镜新品发布，行业将驶入加速发展期，眼镜公司将先行受益；2)推荐康耐特光学(镜片出海龙头、与跨国消费电子企业的合作稳步推进)、博士眼镜(国内眼镜零售头部企业、拟发可转债、战略合作雷鸟创新等品牌)、爱施德(与天音控股均为国内手机等3C分销及零售领域头部企业)、米奥会展(与李未可研发的AI眼镜助力外贸客户出海)；受益明月镜片、英派斯、天音控股等。
　　风险提示：智能眼镜发展不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等