银行资负承压，债市何处去
　　二季度末，银行资产端止盈压力和负债端压力有多大？资产端，不排除银行再次卖债兑现浮盈的可能，但规模较一季度将有所降低，影响相对有限。负债端，若季末压力较大，不排除央行通过买入国债的方式缓解银行负债压力，向市场释放流动性。
　　对6月债市有何影响？银行对中长债的需求可能遭遇阶段性扰动，带动利率下行的动力相对有限。但考虑到下半年潜在的宽松预期，长端利率若上行至1.7%以上，反而是逢高布局的机会。相较而言，短端的机会更具确定性。
　　机构资金跟踪
　　本周（2025年6月3日-2025年6月6日）流动性有所放松。R007收于1.55%，较上周减少15BP，DR007收于1.53%，较上周减少13BP。6个月国股转贴利率收于1.14%，较上周增加3BP。
　　机构行为量化指标
　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所上行；“资产荒”指数略有下行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所增加，收于107.2%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周有所增加，为2.0%。
　　风险提示
　　相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；中国央行货币政策不及预期；金融监管超预期；利率波动风险；通胀超预期；信贷超预期；流动性波动超预期；汇率波动超预期；债券存在违约风险。