存款利率如期调降，如何影响债市
　　本轮存款降息有何特点？调整幅度较大，且各银行的跟进速度较快。反映出银行当前仍然存在较大的净息差压力。
　　对机构行为影响有多大？对银行而言，在资产端，对利率的点位要求将有所降低，叠加信贷投放偏弱、债券性价比提升，配债动力有所增强。但在负债端，本次资金出表的规模或仍然较大，后续银行负债端压力或有阶段性加重，配债规模仍具不确定性。
　　对广义资管而言，对1-3Y信用债需求增加，利差开始收窄的时间点往往在利率下调后3-4周左右，整个出表的过程将维持2-3个月。
　　对投资者而言，信用债仍是更具确定性的选择。利率债需观察新的边际变化来决定方向，但考虑到今年仍有降息的可能，且债市行情演绎速度很快，也可适当提前逢高布局，10Y国债1.7%以上可逐步增配。
　　机构资金跟踪
　　本周（2025年5月19日-2025年5月23日）流动性略有放松。R007收于1.63%，较上周保持不变，DR007收于1.59%，较上周减少5BP。6个月国股转贴利率收于1.14%，较上周减少4BP。
　　机构行为量化指标
　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所上行；“资产荒”指数略有上行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周保持不变，收于106.8%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周略有下降，为2.0%。
　　风险提示
　　相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；中国央行货币政策不及预期；金融监管超预期；利率波动风险；通胀超预期；信贷超预期；流动性波动超预期；汇率波动超预期；债券存在违约风险。