规模：明显回升
　　截至2025年3月31日，“固收+”基金共有1459只，合计规模1.46万亿元（较2024年12月31日增加11.36%）。从细分品种来看，除灵活配置型产品外，各类型的“固收+”基金规模季度环比均有不同程度的提升。
　　从基金管理公司来看，2025年一季度末，中欧基金、中银基金、永赢基金等机构的在管规模占比较去年四季度末明显增加。从单个基金角度来看，今年一季度规模增长较多的个基风险仓位普遍不高，在控制风险的基础上，也实现了一定收益增强。
　　业绩：稳中趋缓
　　2025年一季度，由于债市出现一定幅度的调整，且收益率也处于历史低位，各细分类型“固收+”基金收益较去年四季度均普遍下行。最大回撤方面，由于股市窄幅震荡，含权类基金整体的回撤水平较去年四季度明显降低，中位数在-0.9%左右。
　　纯债配置：转向防御
　　在我国央行阶段性暂停公开市场国债买入操作，以及我国大行同业负债流失的影响下，一季度资金面明显收紧，同时我国央行强调“择机降准降息”，宽货币预期落空，叠加2-3月股市向好，多方因素共振下，债市出现大幅回调，10Y国债收益率由1.60%的低点，一度升至1.90%。受此影响，2025年一季度末，“固收+”基金的杠杆率和持仓久期较去年四季度末都有所下降，策略转向防御。
　　转债&股票配置：稳健为基，适当进攻
　　2025年一季度末，“固收+”基金股票仓位相对稳住，较2024年末略有回升，行业上主要增配了防御类的黄金和受益于科技行情的钢铁、汽车等高景气板块。此外，2025年一季度“固收+”基金对转债则或有小幅止盈操作，季度末持仓价格的中枢较2024年末有所提升。
　　风险提示
　　基金过往业绩不代表未来表现；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；经济数据及经济政策超预期；需要警惕流动性的“退潮”。