核心要点：
　　市场行情：本周锂电材料行业反弹2.71%，跑赢基准1.83pct
　　根据Wind数据，上周1锂电材料行业反弹2.71%，跑赢基准（沪深300）1.83pct。行业估值（市盈率TTM）回升0.67x至30.98x，当前处于19.8%2长期历史分位。
　　正极材料：本周三元前驱体价格下行，碳酸锂价格反弹，氢氧化锂价格继续新低，三元材料价格跟跌，出货压力加大，磷酸铁锂价格小幅下跌，储能拉动铁锂短期需求
　　◆原料端：据Wind数据，本周三元前驱体NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格分别下行0.63%、0.32%、0.31%和0.28%。据百川盈孚数据，本周碳酸锂现货及期货价分别反弹0.83%和1.07%，电池级氢氧化锂均价下跌2.01%。
　　◆三元材料：成本支撑不足，本周三元材料价格延续弱势。三元整体需求疲软，6月排产增量有限，集中于6系产品。
　　◆磷酸铁锂：本周铁锂价格小幅下跌且续创新低，据百川盈孚，周内动力型及储能型价格分别跌0.31%和0.32%。储能需求增加拉动铁锂短期需求，据百川盈孚，周内铁锂产量环比增3.79%，开工率升1.88pct至59.93%，6月排产增量集中于头部企业，行业利润持续倒挂。
　　电解液：原料端价格下行态势不改，电解液价格暂平，产量及开工下降
　　◆原料端：据Wind，本周六氟磷酸锂均价下跌1.42%。据百川盈孚，本周双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价分别下跌3.4%和3.33%。
　　◆电解液：本周电解液价格走平，产量及开工下降，据百川盈孚，周内电解液产量环比减少0.67%，开工率降0.21pct至30.88%。供需矛盾下原料端下行对电解液价格及利润形成压力。
　　负极材料：本周石墨化加工费有所下调，负极产量及开工下滑明显，6月需求存稳中走弱预期
　　◆本周负极材料价格持低位弱稳，石墨化加工费有所下调。据百川盈孚，周内石墨化代加工费均价下跌1.12%。
　　◆本周负极材料产量及开工下滑明显，据百川盈孚，周内负极产量环比减少4.14%，开工率降2.03pct至47.08%。周内下游需求无明显增量，部分负极材料企业对于6月下游需求走势仍持稳中走弱预期。
　　隔膜：本周湿法隔膜价格下调，高开工下供过于求延续
　　◆本周湿法隔膜价格下调，据百川盈孚，周内湿法隔膜均价环比下跌5.59%。
　　◆隔膜需求小幅增长，本周产量及开工小幅上升，供应过剩压力下价格预计仍将维持低位弱稳。
　　电池级铜箔：本周锂电铜箔均价及加工费走平
　　◆据百川盈孚数据，本周8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔市场均价分别持平于9.51万元/吨、9.41万元/吨和10.21万元/吨。
　　◆据百川盈孚数据，本周8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔平均加工费分别持平于1.7万元/吨、1.6万元/吨和2.4万元/吨。
　　投资建议
　　◆当前下游动力需求淡季，储能需求短期受抢出口拉动增加，消费及小动力需求有增量但对整体需求增长供应有限，而供给端行业多数环节依旧面临产能过剩、供应充足或库存高位的矛盾，整体开工水平欠佳，同时行业格局分化较大，需求多集中于头部企业，对下游议价能力偏弱。受制于产业链供给过剩及缺乏对下游溢价权，锂电材料价格中枢提升难度较大，盈利多维持在低位。
　　◆当前行业估值水平仍处于历史中低位，估值修复空间取决于行业边际盈利改善预期，但受制于产业链供需矛盾，需待行业供需再平衡拐点来临。
　　◆维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料及产品价格波动风险，下游需求增长不及预期风险，政策变动风险，行业产能波动风险，行业格局变动风险，新技术及新材料替代风险。