【本周回顾】
　　本周回顾：本周L2509波动区间为【6944-7105】，市场情绪好转，低位反弹。本周PE产量为60万吨，周环比+0.8万吨，产能利用率为77%，近5年同期最低位。1-23周产量PE、LL、HD、LD累计同比分别为+17%、28%、7%、20%。农膜季节性淡季。本周PE企业、贸易商及社会库存分别为52、58、5.8万吨。企业及贸易商库存压力凸显。社会库存同比中性，但品种表现分化，HD加速去库，LL库存同比，LD同比中性偏高。
　　【下周展望】
　　近期市场情绪好转，成本端油煤反弹带动盘面低位反弹，但华北基差走弱至负值，月差偏反套，侧面反映基本面格局依旧弱势。后市主要能否持续上涨的关键在于：1、存量装置超预期检修。目前春检进入尾声，供给进一步收缩空间有限。下周涉及天津石化、中沙石化等检修装置重启，新增齐鲁石化等计划检修装置，预计下周总产量在61.1万吨。供给端阶段性检修难敌产能扩张冲击。4月进口量为126万吨，同环比均涨超10%。目前LL进口毛利持续转为负值，进口压力边际缓解。2、绝对价格低位对投机需求的刺激利多。内需农膜基本处于全年最淡季（除去春节假期因素），原料库存同比低位，外需抢出口可持续性不强。重点关注上中游库存去化速度。综上，我们认为上述驱动较难发生，基本面依旧偏弱。
　　策略：
　　1）单边：关注高空机会。L2509关注区间【6950-7150】。
　　2）套利：L-PP09价差驱动不明，短期观望为主。
　　3）套保：基差转为负值，卖保择机介入。华北基差关注区间【-50-200】
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期