核心观点
　　市场分析
　　成本端，本周国际原油价格震荡收涨，近期市场关注OPEC+增产及地缘变化，油价震荡运行
　　汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。芳烃方面，3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况，短流程利润修复下，PX工厂重新开始外采MX。
　　PX方面，本周中国PX开工率87.0%（环比上周+4.9%），亚洲PX开工率75.1%（环比上周+3.1%）。近期国内外PX负荷整体提升，一方面是集中检修期陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
　　TA方面，中国PTA开工率79.7%（环比上周+4.0%），PTA现货加工费463元/吨（较上周82）。本周PTA装置重启为主，嘉通、逸盛大化、独山能源装置重启，台化停车推后，供应趋于宽松。PTA6月维持去库预期，基本面尚可，但同时聚酯减产情绪强烈，影响需求预期，关注成本支撑。
　　需求方面，本周江浙织机开机率68.0%（环比上周-1.0%），聚酯开工率91.1%（环比上周-0.6%）。5月下旬以来终端订单再度转弱，坯布重新累库，本周下游织造、加弹开工开始小幅回落，当前以消耗库存为主，原料补库意愿不强。近期聚酯负荷高位下滑，低利润下各品种陆续减产，淡季下需求预期偏弱。
　　PF方面，本周直纺涤短开工率92.1%（环比上周-1.1%），涤短工厂权益库存天数13.0天（环比上周+0.2天），涤纱开机率68.5%（环比上周-0.5%），1.4D实物库存19.4天（环比上周-1.0天），1.4D权益库存12.1天（环比上周-0.4天）。终端需求转弱下，下游纱线库存增加。在短纤工厂减产及减部分合约等操作下，市场低位有所控制，加工差改善。但目前基本面疲软，下周金纶装置将恢复，加工差进一步改善的难度较大。行情跟随原料波动。
　　PR方面，瓶片工厂开工率（按最大产能）79.9%（-2.0%），瓶片工厂库存14.8天（环比上周+0.1天），瓶片现货加工费259元/吨（较上周-9）。本周上游聚酯原料成本小幅下行，聚酯瓶片工厂价格多跟随原料下跌，整体加工区间维持在300元偏下附近。瓶片现货价跌至6000元/吨以下，聚酯瓶片市场交投气氛略有好转，但由于海运费大幅攀升，海外市场交投整体表现一般，聚酯瓶片工厂库存压力再度抬升。基本面方面，本周瓶片负荷继续高位回落，低加工费下三房巷、华润等陆续执行减产，短期而言，聚酯瓶片市场价格预计继续面临一定压力，关注后期瓶片装置是否减产增多，以及集装箱运费变化。
　　策略
　　单边：短期PX/PTA/PF/PR中性，短期PX和PTA现货依然偏紧，去库下基本面表现尚可，但当前PXN和PTA估值已不在低估值水平，PX和PTA装置逐步重启中，聚酯负荷高位下滑，关注后续成本端支撑，PX供需偏紧能否延续。
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期