【行情复盘】
　　周四股指继续上行，沪指收盘上涨0.23%。期指主力合约也延续全面上涨态势。成交持仓方面，IF合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业下跌的稍多，行业涨跌差异放大，结合行业在指数中所占权重看，电子对四大指数仍有明显支持，银行拖累300，医药生物拖累50、500、1000。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性1395亿元，短端资金利率继续维持低位附近。数据显示，中国5月财新服务业PMI上升，服务业经营扩张速度加快。其中服务业新订单增加，就业指数升至六个月高点，市场信心改善，成本和销售价格一升一降，企业盈利仍承压。近期数据显示，5月财新中国制造业PMI回落至荣枯线以下，表现弱于预期和官方数据，或与其样本中东部沿海外贸企业占比较大有关，侧面反应外需风险仍然值得关注。总体上看，国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期升至2次以上，9月首次降息概率仍最高。美股仍处于震荡上行走势中，人民币汇率继续升值。地缘政治风险暂时变动不大，风险偏好略微上升。
　　【市场逻辑】
　　数据显示经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。关税风险下降后仍需关注近期中美谈判情况和潜在影响。货币宽松以及其他对冲政策以及落地情况均为潜在影响因素，且方向偏利多。外盘仍偏利多，汇率和风险偏好利多不强。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指消化事件冲击后，新消息变动前技术性支持下或维持强势，暂时维持短线偏多观点，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率维持高位，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差仍有扩大，正套头寸继续寻机减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续下行，维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。