【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周四，聚酯原料先抑后扬，重心下移。PX2509收于6540元/吨，-0.58%；PTA2509收于4644元/吨，-0.56%；EG2509收于4283元/吨，-0.21%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格偏弱，浮动价9月在+10有卖盘；纸货9月早些在796/799商谈，9/1换月在+5/+6商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，6月中上报盘不多，少量在09+225~230附近商谈，6下在09+180~190附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势整理，场内买气一般。目前现货基差在09合约升水126-129元/吨附近，商谈4402-4405元/吨。7月下期货基差在09合约升水100-105元/吨附近，商谈4376-4381元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日的石油，以此巩固其份额。
　　（2）PX：供应环比回升。截止5月30日开工82.1%，环比+4.1个百分点。装置动态：辽阳石化70万吨5月26日已重启，浙石化5月27日负荷已恢复，青岛丽东计划6月提负至九成，中海油惠州6月初重启，福化集团推迟至6月中停车两个月，天津石化计划6-7月检修，东营威联检修推迟至7月。
　　（3）PTA：装置陆续重启，叠加有新装置投产预期，供应将回升。截止6月5日，PTA负荷79.7%，环比+4.0个百分点。装置动态：逸盛大连225万吨当前正在重启中和嘉通能源300万吨6月2日重启带动行业开工回升。另有，台化兴业120万吨计划在6月中旬重启，独山能源300万吨预计6月中重启，嘉兴石化150万吨预计6月检修。新装置虹港石化250万吨计划6月上投产。下游聚酯负荷回落至91.7%，终端订单不及预期且聚酯利润不佳叠加逐步进入高温淡季，聚酯负荷预计继续震荡回落。
　　（4）乙二醇：油制装置检修集中，合成气装置开工将回升，整体开工将延续低位震荡。截止6月5日负荷60.02%，环比+0.19个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中：扬子巴斯夫6月初重启，天津石化预计6月上重启，三江石化15万吨5月21日临停预计两个月，另一套100万吨降负运行；恒力石化计划6月10日重启裂解，卫星石化90万吨6月初停车2个月以上，浙石化二期1#装置计划6月底停车一个月；合成气制乙二醇装置将陆续重启，同时新装置正达凯60万吨5月产出并符合提升至9成附近。截止6月3日当周华东港口库存62.10万吨，环比-6.6万吨，港口库存延续下降。
　　【市场逻辑】
　　PX延续去库对价格有支撑，但是终端需求不佳和成本偏弱对价格形成拖累；PTA供应逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，而需求存转弱预期和成本偏弱对价格形成拖累。
　　【交易策略】
　　聚酯原料供需偏紧，但是供应将边际回升叠加需求不佳，行情预计延续承压走弱。PX建议偏空对待，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议偏空对待，支撑位4450-4500，压力位4900-4950。乙二醇建议偏空对待，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权，卖虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注装置动态和成本走势。
　　【聚酯产品】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周四，聚酯产品下跌。PF2507收于6352元/吨，-0.87%；PR2507收于5872元/吨，-0.91%。
　　现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6575（-20）元/吨，产销62%（-5），产销一般。华东水瓶片现货价5870（-64）元/吨，市场成交气氛尚可，个别瓶片大厂小幅放量成交。6-8月订单多成交在5820-5940元/吨出厂不等。
　　【重要资讯】
　　（1）短纤：截至5月30日，开工率93.2%（-0.0%），短纤加工费持续走弱并再度步入亏损，同时随着高温淡季临近，后续开工预计震荡回落。装置动态：福建金纶25万吨装置5月19日起停车20天。工厂库存12.8天（+0.0天），产销整体表现一般，库存暂时持稳，库存压力适中。涤纱开机率为69%（+0.0%），开工持稳并维持偏低水平。纯涤纱成品库存25.9天（+0.6天），终端订单表现不及预期导致需求一般，库存继续窄幅回升。原料库存13.7天（+0.2天），谨慎刚需备货，维持在两周附近。
　　（2）瓶片：截止5月30日，开工91.7%，环比-2.6个百分点，生产持续处于亏损并程度进一步加深，预计负荷震荡回落。装置动态：三房巷新装置75万吨5月初投产，20万吨5月下停车重启未定；华润30万吨6月初转产。需求方面，下游需求一般。
　　【市场逻辑】
　　短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷震荡下行对价格形成一定支撑，但是受成本引导将延续震荡偏弱走势；瓶片亏损程度进一步加深倒逼开工回落，而下游虽然处于旺季但是对瓶片需求已经前置，导致供需面对价格支撑不足，行情主要跟随成本震荡偏弱。
　　【交易策略】
　　在成本趋弱和需求清淡的拖累下，聚酯产品将延续震荡回落。短纤建议偏空对待，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议偏空对待，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权，卖虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。