【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.23%收于783.72元/克，沪银主力合约下跌0.01%收于8473元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、5月16日穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。此次降级后，全球最大的经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。特朗普减税法案在众议院以微弱的优势闯关成功。
　　2、美国财政部当地时间5月16日公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。3月正值本轮美债市场动荡前夕，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三，英国由第二上升至第三。
　　3、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。
　　4、美国4月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.1%，同比增长2.1%，同比增幅低于市场预期，较3月的2.3%下降0.2个百分点。剔除食品和能源价格后，美国4月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨2.5%，较3月2.7%的增长率下降0.2个百分点，也是4年来的最低值。美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。
　　5、美国4月消费者支出环比增长0.2%，较3月的0.7%的增长出现明显放缓；4月个人收入环比增长0.8%，高于市场预期；4月个人储蓄率增至4.9%，较3月数据增长0.6个百分点。美国5月ISM制造业PMI48.5，预期49.5，前值48.7；为2024年11月以来新低。美国5月ISM非制造业PMI49.9，预期52，前值51.6。
　　【市场逻辑】
　　美国5月ADP就业数据大幅低于预期，美国5月ISM非制造业PMI49.9，出现意外萎缩，预期52，前值51.6，市场对美国经济衰退担忧增加，美联储降息迫切性增强。美国2年期至10年期国债收益率跌至5月9日以来的最低水平。美元指数应声而落，临近前低。美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息，黄金价格涨幅明显。近期市场对关税纷争担忧再起，叠加地缘冲突再度升级，资金再度回流贵金属市场避险，黄金突破4月下旬以来的下降趋势线，新一轮上涨有望突破前高。中期来看。穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。市场对美债信用风险担忧加剧，长端利率持续高位运行。美国财政部最近一次美债回购规模达到100亿美元，创下历史纪录。黄金作为对冲全球信用风险的主要资产，近期再度获得市场关注。白银近期涨幅更为明显，触及年内高点附近，技术上一旦完成向上突破，有望开启补涨。
　　【交易策略】
　　操作上，地缘政治冲突升温，在美元信用受损，美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，回调过程可注意低吸机会。沪银下方第一支撑区间8300-8400元/千克，上方压力区间8800-9000元/千克，沪金下方第一支撑区间770-780元/克，上方压力区间800-820元/克。期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权