摘要
　　【重要资讯】
　　1.6月4日唐山市场炼焦煤价格持稳运行，主焦精煤1275元/吨，肥煤1250元/吨，均出厂价现金含税。
　　2.6月4日榆林市场炼焦配煤竞拍价格有降。双四精煤A≤4、S≤0.4、V37、G≥15起拍价540元/吨，挂牌1.6万吨，成交价540元/吨，较上期5月30日降4元/吨。
　　3.6月4日，住建部公布，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-4月，全国新开工改造城镇老旧小区5679个。分地区看，河北、重庆、辽宁、上海、浙江、湖北6个地区开工率超过50%。
　　4.6月4日临汾尧都区市场炼焦煤价格下跌30元/吨，高硫强肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出厂价现金含税820元/吨。
　　锰硅：
　　【市场逻辑】
　　港口锰矿成交僵持，卖方挺价意愿较强。供应端，云南、桂林地区部分工厂复产，对锰矿需求边际好转。需求端，铁水产量高位回落，原料硅锰实际需求减少，供应宽松状况恶化。成本方面，前期高价资源陆续到港，港口贸易商低价出货意愿不高，锰矿成本暂未有明显下跌，但在需求压力下，锰矿价格没有明显支撑；后期宁夏电价还有下调空间，硅锰生产成本仍有继续下降可能。加蓬宣布2029年停止出口锰矿，但日期较远，对行情影响有限，硅锰主力合约在焦煤推动下反弹，但需求压力仍在，预计短期反弹后仍有压力。
　　【交易策略】
　　南方地区部分工厂复产，叠加成本支撑不强，短期反弹后仍有压力。期权方面可继续尝试熊市价差结构。下方关注5200-5250元/吨支撑，上方关注压力区间5500-5550元/吨压力。
　　硅铁：
　　【市场逻辑】
　　宁夏及陕西工厂复产，硅铁产量增加，需求偏弱情况下，供需状况维持宽松状态。目前需求仍主导行情，虽钢厂利润尚可，成材表观需求保持韧性，但铁水产量边际走弱，对硅铁需求预期进一步下行。在非钢需求方面，金属镁需求同样承压，海外订单减少，钢厂控制采购节奏，尽管工厂库存延续去化态势，但整体库存仍处于历史高位。6月宁夏电价有进一步下调可能，成本支撑不强，硅铁期价预计仍会继续走弱，但从长期看这种现象不具备持续性。硅铁短期弱势状态未改，维持空配策略。
　　【交易策略】
　　硅铁受焦煤推动上涨，但反弹后需求仍有压力，且近期硅铁产量增加，供需仍维持宽松状态。期权方面，尝试熊市价差结构。下方关注5000-5050元/吨附近支撑位，上方关注5300-5350元/吨附近压力位。