重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20280元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至90元/吨；中原A00铝价录得20230元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至50元/吨；佛山A00铝价录20130元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-50元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-04日沪铝主力合约开于19900元/吨，收于20075元/吨，较上一交易日收盘价上涨135元/吨，涨幅0.68%，最高价达20110元/吨，最低价达到19890元/吨。全天交易日成交160576手，较上一交易日减少22947手，全天交易日持仓189969手，较上一交易日减少1175手。
　　库存方面，截止2025-06-03，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.9万吨。截止2025-06-04，LME铝库存367875吨，较前一交易日持平。
　　氧化铝现货价格：2025-06-04 SMM氧化铝山西价格录得3290元/吨，山东价格录得3260元/吨，广西价格录得3290元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-04氧化铝主力合约开于2995元/吨，收于3063元/吨，较上一交易日收盘价上涨65元/吨，涨幅2.17%，最高价达到3086元/吨，最低价为2976元/吨。全天交易日成交610813手，较上一交易日增加187670手，全天交易日持仓299898手，较上一交易日减少11326手。
　　市场分析
　　电解铝：山西煤矿事故频发，对成本端扰动波及较广，商品价格普遍偏强走势，铝价跟随上涨，下游接受意愿较差，现货升水有所回落。基本面方面，供应端海内外并无利空因素，消费的可持续性在6月可能出现变化，5月份光伏消费下滑的情况下社会库存依旧表现为强势去库，但进入6月份随着抢出口的结束和消费前置的结束，消费强度将会受到考验。铝棒和铝板带箔产量均有回落迹象，国内即将进入传统消费淡季。当前行业利润丰厚，若无超预期利多刺激，铝价向上突破难度或许将会增加，同时需要警惕成本坍塌的风险，关注社会库存变化。
　　氧化铝：现货市场成交节奏放缓，现货价格顶部或已显现。新增产能及复产产能逐步释放，供给端环比持续增加，社会库存降库放缓。按照74美元/吨矿价定价氧化铝盘面价格为2700元/吨，目前盘面大幅度贴水现货，仓单库存快速下滑，盘面上涨修复基差但仍处于贴水状态。矿端暂无新的扰动，虽然运费价格小幅上涨2-3美元/吨，但进口矿价暂且持稳，长线在供应过剩预期不改的情况下，氧化铝价格仍将面临较大压力。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动