重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-26.08美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至22790元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨70元/吨至590元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至22660元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于460元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌20元/吨至22760元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至560元/吨。
　　期货方面：2025-06-03沪锌主力合约开于22330元/吨，收于22180元/吨，较前一交易日下跌105元/吨，全天交易日成交155440手，较前一交易日减少26261手，全天交易日持仓122728手，较前一交易日增加6114手，日内价格震荡，最高点达到22515元/吨，最低点达到22090元/吨。
　　库存方面：截至2025-06-03，SMM七地锌锭库存总量为7.74万吨，较上周同期减少-0.14万吨。截止2025-06-03，LME锌库存为137350吨，较上一交易日减少800吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，昨日受山西煤矿事故影响，商品价格普涨，锌绝对价格上涨后现货市场采购积极性转弱，现货升水及隔月价差均小幅走弱。矿端港口库存及冶炼厂原料库存依旧较为充足，TC持续上涨，且短期不具备下跌预期，冶炼利润依旧丰厚。供给端压力依旧，6月份供给增长预期重新回到10%左右，下半年有望维持长期供给高增速，供给端的压力明确锌价上方压力难突破。消费方面，中美关税对消费的实际影响尚未显现，且因为抢出口的情况下，消费表现得到保障，库存全面下滑对锌价形成有力支撑，但6月份需要警惕消费走弱的风险，关注库存变化。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：跨期正套。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期