摘要：
　　主流交割区现货价格1850-1900元/吨，环比跌10-30元/吨。截至本周五，主流交割区：山东现货均价1870元/吨（环比-10），河南现货价1850元/吨（环比-30），江苏现货价1900元/吨（环比持平），安徽现货价1890元/吨（环比-10）；
　　本周期价下行，重心下移，09波动区间1764-1834元/吨，09合约收于1773点。09山东基差收于97元/吨。
　　供应端，本周尿素周度产量144.6万吨，环比+2.0万吨，产能利用率89.8%（环比+1.3%，同比+10.26%），装置检修量为9.93万吨，环比-1.3万吨，供应依旧维持高位。供应端检修企业相对有限，本周无新增检修企业，近期预计陕西龙华开始检修，涉及产能80万吨，供应端整体变动不大，6月检修企业亦有限，开工难有回落。需求端，本周尿素预收订单数5.88天，环比-0.06天，周度表观138.1万吨，环比+9.54万吨。本周复合肥库存75.4万吨（-0.8万吨），复合肥开工率40.1%（+2.5%），甲醛开工率51.5%，环比+0.24。工业需求有所好转，复合肥开工走高，库存微去。农需端当前正处在麦收时节，中上旬南方有水稻底肥需求，北方麦区有夏玉米底肥需求，需求端仍有一定支撑。库存端，本周尿素厂内库存98.1万吨，环比+6.3万吨，港口库存20.5万吨，环比+0.2万吨。
　　短期看，出口扰动褪去后，当前价格已回落至4月下旬出口发酵前水平，6月处在夏季作物底肥及春节作物追肥开始时节，农需端在底部预计仍有一定支撑存在，且复合肥数据边际有所好转，价格或有阶段性上涨行情出现，短期价格或有反弹，但政策端仍将压制上方高度，仅供参考。
　　关注点：出口政策、煤价波动、需求不及预期、宏观经济波动