本期投资提示：
　　上周申万国防军工指数上涨2.13%，中证军工龙头指数上涨2.04%，同期上证综指下跌0.03%，沪深300下跌1.08%，创业板指下跌1.4%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国防军工板块2.13%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第3位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠后，平均涨幅为2.46%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为融发核电（ 31.79% ）、海格通信（16.34%）、广联航空（15.38%）、四创电子（14.12%）、航发科技（13.59%）。上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为利君股份（-21.89%）、长春一东（-12.56%）、烽火电子（-7.11%）、爱乐达（-6.69%）、北化股份（-5.32%）。
　　重要信息回顾：
　　随着五月份电子器件公司订单逐渐确认，市场对订单逻辑认知比较充分，行情回调有望逐渐结束，后续随着半年报逐渐预期，以及十五五规划逐步推动，叠加军贸新周期开启，我们认为军工后续将逐渐上涨，推荐六月份为最佳关注时点。
　　中国军贸将进入快速增长周期。印巴冲突过程中中国军工外贸产品引发高度关注，其成熟性将会获得国际高度认可，从而不断促进中国军贸产品打开国际市场，中国军贸开启新周期，从而提升整个行业市场空间和估值。
　　军工基本面变化夯实行业上行基础。随着建军百年目标临近，军队建设将进入冲刺阶段，提质增量仍是核心任务，且随着全年要求完成“十四五”规划的任务下，行业正迎来全领域快速增长，尤其是消耗类武器相关公司将充分受益，订单和业绩会持续兑现，夯实行业上行交界处。
　　建议加大军工关注度，关注弹性/主题品种。1）精确制导武器预计在2025年将开始初次增长阶段，预计弹性较大；2）水下0-1开始，关注产能落地情况；3）AI/机器人正加速迭代，为新质战力核心。4）传统飞机产业链具有长期投资价值。
　　重点关注标的：1、高端战力组合：菲利华、天秦装备、楚江新材、航天电器、中航光电、中航沈飞、中航西飞、航发动力、中航重机、三角防务、西部超导；2、新质战力组合：成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子。
　　风险提示：上游原材料价格波动；增值税政策变动风险；装备采购不及预期。