周观点：百强房企销售回落
　　中指数据统计，2025年前5月，百强房企销售额合计1.4万亿，同比下降10.8%，降幅较前4月扩大0.6pct。5月当月百强房企销售额同比下降17.3%，较4月扩大0.5pct。
　　我们认为，龙头房企销售规模变化，主要由核心城市优质项目入市驱动，当前行业采取少量多次开盘策略下，叠加6月基准期较高，百强房企销售规模降幅扩大压力增加。基本面走弱催生政策博弈下，建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（5.24-5.30）
　　重点监测32城合计成交总套数为2万套，环比上周增长10.5%；2025年累计成交总套数为33.4万套，累计同比下降3%。其中，一线城市成交6400套，环比上周增长26.4%，2025年累计成交9.7万套，累计同比增长14.2%；二线城市成交11782套，环比上周增长5.2%，2025年累计成交19.9万套，累计同比下降9.6%；三线城市成交1829套，环比上周下降1.3%，2025年累计成交3.8万套，累计同比下降3.1%。
　　重点监测18城合计成交二手房总套数为2.6万套，环比上周下降5.9%；2025年累计成交总套数为53.8万套，累计同比增长17.6%。
　　土地供应（5.19-5.25）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积581万㎡，2025年累计供应规划建面7996万㎡，累计同比下降12.8%，供求比1.15。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4860元/㎡，近四周平均挂牌均价6343元/㎡，环比下降0.5%,同比增长24.8%。
　　土地成交（5.19-5.25）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积230万㎡，2025年累计成交6945万㎡，累计同比增长3.1%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为6781元/㎡，环比增长28.5%，同比增长96.5%，整体溢价率为13.8%，2025年平均楼面价7954元/㎡，溢价率13.5%，较去年同期提高9个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧