REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数上涨0.03%。截至5.30，本周（5.24-5.30，下同）中证REITs(收盘)指数下跌0.10%，收于868.4点；中证REITs全收益指数上涨0.03%，收于1090.1点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别下跌1.08%/下跌1.32%/下跌0.26%/上涨0.95%/上涨1.36%/上涨2.17%。其中高速公路(申万)本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第4。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为12.62%。截至5.30，本年中证REITs(收盘)指数涨幅为9.98%，中证REITs全收益指数涨幅为12.62%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别下跌2.41%/上涨16.10%/下跌0.46%/下跌7.76%/上涨5.90%/下跌1.16%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
　　REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场呈现高位震荡行情；其中能源基础设施、交通基础设施板块REITs表现较优，产业园区、生态环保板块REITs回调。截至5.30，已上市REITs总市值约1982.1亿元，平均单只REIT市值约30亿元。本周已上市REITs中31支上涨、35支下跌，周均涨幅为-0.02%；其中华夏特变电工新能源REIT、工银蒙能清洁能源REIT涨幅靠前。板块来看，本周能源基础设施、交通基础设施板块REITs表现较优，产业园区、生态环保板块REITs回调；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为-0.35%/-0.64%/-0.04%/0.47%/0.97%/-0.37%/0.14%/-0.28%。
　　本周保障房板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量175.5万股，日均换手率0.8%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是华泰苏州恒泰租赁住房REIT（（6.3%）、华夏特变电工新能源REIT（（2%）、工银蒙能清洁能源REIT（（2%）。分板块来看，本周保障房板块交易最活跃。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR（（部收收益率）续分分，，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（10.8%）、平安广州广河REIT（10.6%）、中金安徽交控REIT（（8.3%）。P/NAV位于0.8-1.8区间，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.8）。
　　投资建议：看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场续分升温，而介于REITs已走过2024年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。