沥青市场综述
　　◆我们的观点：震荡延续，暂时观望
　　◆我们的逻辑：过去一周，BU延续偏弱震荡走势，华南仓单显著施压盘面定价。考虑到雨季将至，南方出货及终端预期均有转弱，且以华南压力最高，区域定价将继续锚定盘面底价，06价格尤其承压。现货方面，周四茂名汽运下跌150元/吨至3280元/吨，显示当地库存压力高企，仅凭当地需求无法消化，前期调节库存主靠发船，后续建议继续关注华南与华东、山东地区的价差及贸易流向。此外，根据隆众资讯，由于部分炼厂原油加工量提升等因素，原2025年6月份国内沥青总排产量230.9万吨调整为239.8万吨，较5月26日数据增加8.9万吨，预计6月份排产环比增加3.5%，同比增加12.7%，额外的供应增量或进一步加剧南方累库压力。策略方面，短期BU或将延续小幅偏弱震荡态势，淡季裂解上方空间受限，继续跟踪炼厂动态。
　　◆风险提示：原油大幅反弹、炼厂实际产量不及预期等