行情研判：短期弱势运行
　　期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11300-11800元/吨，动态估值区间由于丁二烯成交转弱，动态估值有所下移。上方估值而言，盘面11700-11800元/吨或为基本面上方估值高位。当主力BR2507合约升水山东地区市场价100元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附近），盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。预计盘面11800元/吨为下方的理论估值底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=9500*1.02+2500≈12200。实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1500至2500元/吨不等，因此最低成本约在11300元/吨附近（9500*1.02+1600）。值得关注的是，盘面目前的价格低于静态估值，主要原因在于，市场预计后续伴随投机性减弱，丁二烯及顺丁均会迎来回调，给予弱预期判断。
　　丁二烯基本面：顺丁成本端，亚洲丁二烯价格维持稳定，国内丁二烯基本面短期有所转弱，价格在9000-9800元/吨附近震荡。供应端，目前丁二烯行业开工率同比仍维持高位，但由于部分乙烯装置正在集中检修，丁二烯开工率环比有所下降。进口方面，短期进口货源到港量有所增加。需求端，顺丁橡胶对丁二烯采购量维持高位，丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。库存端，丁二烯生产企业库存有所上升，港口库存有所上升。整体而言，短期丁二烯投机性明显转弱，现货价格有所回调。
　　顺丁基本面：顺丁橡胶现货供应方面，目前顺丁加工利润逐渐回归盈亏平衡线以上，预计供应端开工率后续同比维持高位，环比有所下滑。需求端，本周顺丁橡胶表需仍维持高位，替代需求仍对顺丁橡胶需求总量提供支撑。库存端，库存连续处于同比高位。目前基本面对合成橡胶的驱动偏弱，由于顺丁库存压力逐步增加，因此现货在估值端支撑减弱。
　　顺丁期货：目前市场交易主要矛盾在于橡胶板块需求端的弱势，在天然橡胶以及合成橡胶板块供应均充裕格局下，需求端的弱势导致基本面驱动向下。整体来看，短期预计合成橡胶价格在橡胶板块整体的承压状态下运行，伴随NR价格的大幅下挫，BR即使有估值端的支撑但因为向下的驱动而弱势运行。
　　策略：短期弱势运行，单边逢高空为主；NR-BR价差走缩；
　　风险点：宏观事件冲击、国际能源价格大幅波动；