核心观点
　　综合来看，本周国内基本面修复仍暂弱。开工率表现分化，新房销售偏弱，二手房销售动能减弱，商品价格全线下行，黑色系弱势难改。
　　本周新房销售偏弱，一线城市形成支撑；二手房销售动能减弱。一线新房成交强于去年同期，其余城市新房仍低于去年同期。二手房方面，成交面积环比大多下行，同比增幅收窄，其中，杭州二手房成交面积已略低于去年同期。
　　投资生产方面，商品价格全线下行。螺纹钢价格继续下行，产业端进入传统淡季，需求存在回落压力，双焦价格持续下行，成本支撑减弱；玻璃价格继续下行，供需表现疲软；水泥价格大幅下降，部分受到行业低价竞争固化，品牌价格内卷加剧影响；沥青价格回落，油价冲高回落，成本端利空明显。
　　工业生产方面，开工率表现分化。石油沥青开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率下行，高炉开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行。
　　消费方面，出行维持偏强。地铁出行强于季节性、国内执行航班符合季节性；汽车消费强于季节性；电影票房低于季节性。
　　通胀方面，猪肉价格小幅下行，蔬菜价格上行，油价小幅下行。本周蔬菜价格上涨主要受假期因素带动；本周原油价格下行主因美国关税政策反复与OPEC+增产预期的双重打压，后续关注地缘政治动向与产油国政策调整。
　　出口方面，本周SCFI上行、BDI上行。前期关税阶段性缓和，出口预期好转，运输市场继续向好，多数航线运价上涨。
　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。