软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　外盘持续走弱，期价重心延续下行。巴西5月上半月双周数据近日将公布，市场等待数据验证，此前有机构调研数据显示5月上半月产糖数据下滑，若数据不及预期对国际糖价预计有所提振。但对郑糖而言，尽管节奏上受外盘糖价影响，原糖走强对郑糖有所支撑，但现在郑糖面临的压力主要来自进口。前期内外糖价差走扩后，配额外进口利润打开，给出较好点价机会，进口压力将逐渐加剧，但买船到港仍需时间，压力大概率在下半年。各产区销量持续增长，现货价格相对坚挺，短线期价在现货支撑下仍难大幅下跌，但进口压力及丰产预期压制，重心预计缓慢下移，但需注意原糖期价提振带来的技术性反弹，仍以反弹逢高沽空思路为主。
　　【交易策略】
　　进口压力对郑糖存压制，期价重心或缓慢下移，若原糖期价提振或有技术性反弹。操作上，仍以反弹逢高空思路为主，期权策略上可考虑反弹后卖出虚值看涨期权。郑糖主力合约支撑位5750-5780，压力位5850-5870。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】 
　　从基本面看，纸浆近期一是关税下调带来的抢出口，对下游包装纸需求有提振，进而也利好纸浆需求，二是供应端有一些扰动因素，如瑞典罢工事件愈演愈烈，可能影响后期出口。从数据看，4月全球木浆发运量同比继续增加，针叶浆同比明显下降，但阔叶浆增幅较高，纸浆仍是针叶浆供需矛盾不大，但后期阔叶浆供应较高的情况下，阔叶浆价格难企稳，对针叶浆价格也将形成拖累。国内市场，白卡纸近期有所反弹，生活用纸继续走弱，文化纸低位持稳，成品纸仍在淡季，产能宽松之下，需求若无明显好转，价格上涨的驱动也偏弱。近期中国买家选择采购港口现货或国产浆，供应商被迫降价以吸引客户，加拿大NBSK价格降至710-730美元/吨，北欧价格跌至710-730美元/吨，南美漂阔浆价格从500-550美元/吨降至500-510美元/吨，而据悉近期APP阔叶浆报价上涨。综合看，关税政策相比之前缓和，利多纸浆，不过关税尚未回到4月前的水平，且阔叶浆供应依然较高，因此纸浆难以持续看涨，短期在瑞典罢工等供应消息扰动下，或维持震荡运行。
　　【交易策略】 
　　短期纸浆受供应端消息扰动走强，但国内成品纸价格偏弱，因此仍难持续看涨。2507合约关注5200-5250元支撑，上方压力5450-5500元，逢高轻仓空配。
　　棉花：
　　【市场逻辑】 
　　外盘来看，近期宏观面扰动增加，期价波动反复。基本面情况来看，主产国棉花收获以及播种有序推进，未见明显产量扰动，整体预期稳步推进，下游消费来看，美棉出口稳定，特朗普对欧洲征税推迟，整体期价预期继续低位震荡。国内市场来看，新疆棉生长推进顺利，未见明显分歧，中美关税调整稳步推进，下游消费信心略有恢复，不过长期忧虑仍存，中期仍然面临压力。
　　【交易策略】 
　　下游信心略有修复VS长期忧虑仍存，短期期价波动反复。操作上建议暂时观望。棉花09合约支撑区间12700-12800，压力区间关注13600-13700，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
　　生鲜果品板块
　　苹果：
　　【市场逻辑】 
　　周四期价继续震荡偏强。基本面情况来看，旧季库存偏低，对现货端的支撑仍在，不过消费淡季以及时令水果供应增加的预期下，收敛了低库存的支撑，新季减产分歧仍在，减产声音仍然不断，且产区确实存在天气扰动，将限制期价的持续跌幅。
　　【交易策略】 
　　减产仍未有定论&产区天气干扰仍存，苹果期价面临支撑，操作上建议轻仓偏多思路，期权方面建议卖出虚值看跌期权。苹果10合约的支撑区间关注7400-7500，压力区间关注8300-8400。
　　红枣：
　　【市场逻辑】 
　　周四，农产品整体止跌，红枣期价连续下跌后震荡，红枣9月期价破位后跌幅扩大，期货对现货仓单升水收窄。5月份红枣现货库存去化速度偏慢，整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，价格整体震荡小幅回落，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8600元/吨左右。注册仓单8844手，周环比降49手，同比低5563手。09合约期价当前对现货回到平水附近，关注5-6月份产地天气情况。【交易策略】 2509合约逢高谨慎做空为主，谨慎投资者持有空9多1，期权当前波动率反弹，前期卖出宽跨市价差组合离场，09合约低位参考区间8600-9000点，高位参考区间9800-10000点。