【行情复盘】 
　　国内贵金属期货日间出现回调，白银相对黄金抗跌，沪金主力合约下跌0.81%收于764.32元/克，沪银主力合约下跌0.00%收于8224元/千克。
　　【重要资讯】 
　　1、5月16日穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至A a1。此次降级后，全球最大的经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。特朗普减税法案在众议院以微弱的优势闯关成功。
　　 2、美国财政部当地时间5月16日公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。3月正值本轮美债市场动荡前夕，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三，英国由第二上升至第三。
　　3、5月16日，土耳其外交部表示，土耳其、俄罗斯、乌克兰的三方会谈已经结束。乌克兰最高拉达议员热列兹尼亚克表示，伊斯坦布尔谈判毫无成果。此外，也有消息人士称谈判只是暂停，并未结束。
　　4、5月美国消费者信心指数降至50.8，是自2022年6月以来的最低值，该指数已连续5个月下降。5月美国消费者信心指数环比下降2.7%，同比下降26.5%，低于市场普遍预期，该指数自今年1月以来已下降30%。消费者对于现状信心指数环比下降3.7%，同比下降17.2%；对于未来信心指数环比下降1.7%，同比下降32.4%。5月数据显示，消费者对未来1年的通胀率预期为7.3%，较4月数据增加0.8个百分点。消费者对未来5年的通胀率预期为4.6%，较4月数据增加0.2个百分点。
　　 5、美国3月核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低，符合预期。美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。美联储主席鲍威尔表示，4月PCE可能在2.2%左右，继续走低。
　　【市场逻辑】 
　　美国最高法院裁定特朗普对等关税无效，市场短期风险偏好上升，美股近期持续反弹，贵金属市场短期承压，白银走势略强于黄金。本轮美债风波暂告平息，美债长端利率短期下移，但中长期风险依旧存在。穆迪近期宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至A a1。此次降级后，全球最大的经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下，长期美债收益率已向上突破长期下降趋势线，一方面计价市场对美国未来通胀的担忧，另一方面反映出美债作为传统避险资产地位的动摇，均利好贵金属。日本债市近期买盘的疲弱更为明显，未来或将引发美债卖出力量的进一步加强。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。5月美国消费者信心指数降至50.8，是自2022年6月以来的最低值，该指数已连续5个月下降。消费者对未来1年的通胀率预期为7.3%，较4月数据增加0.8个百分点。消费者对未来5年的通胀率预期为4.6%，较4月数据增加0.2个百分点。美联储近期表态预示着未来货币政策对通胀的容忍度可能上调，降息或将快于预期，美债实际利率未来面临下降，中期依旧利多黄金。白银金融和避险属性弱于黄金，本轮调整幅度较黄金更小。
　　【交易策略】
　　操作上，市场短期风险偏好上行，贵金属短期承压，但在美元信用受损，美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，回调过程可注意低吸机会。沪银下方第一支撑区间8000-8100元/千克，上方压力区间8300-8500元/千克，沪金下方第一支撑区间750-770元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权