国证视点：美欧休战，刺激美股反弹
　　港股昨天三大指数小幅反弹，恒生指数涨0.43%、国企指数涨0.38%、恒生科技指数涨0.48%。大市成交2,032.68亿元。主板总卖空金额375.59亿元，占可卖空股票总成交金额为20.711%，连续两天高于20%，明显高于5月中旬的平均水平。南向资金（北水）方面，港股通交易转净流入，北水净流入119.75亿港元，打破前两天净流出的局面。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是盈富基金2800.HK、美团3690.HK、恒生中国企业2828.HK；净卖出最多的是腾讯700.HK、阿里巴巴9988.HK。
　　北向资金方面，5月27日北向资金共成交1110.63亿元，占两市总成交额的11.12%。沪股通方面，成交额前三的个股为紫金矿业601899.SH（7.63亿元）、寒武纪688256.SH（7.32亿元）、贵州茅台600519.SH（7.26亿元）。深股通方面，比亚迪002594.SZ以24.68亿元居首，其次为宁德时代300750.SZ（18.72亿元）和新易盛300502.SZ（9.16亿元）。
　　板块方面，烟草、航空、啤酒、茶饮、体育用品、影视、食品及节假日概念股普遍上涨。蜜雪集团2097.HK、思摩尔国际6969.HK、茶百道2555.HK、古茗1364.HK等涨幅显著，航空股如中国东方航空670.HK、中国国航753.HK、中国南方航空1055.HK亦录得升幅。多地出台促消费政策，推动国内消费市场稳步回升。医药板块方面，互联网医疗、医药外包、生物医药、AI医疗、中医药等细分领域全面上扬，众安在线6060.HK、维亚生物1873.HK、康龙化成3759.HK、金斯瑞生物科技1548.HK等涨势突出，受惠于ASCO年会临近及中医药政策利好。教育、芯片、农业股亦有不同程度上涨。相对而言，汽车经销商、锂电池、汽车及特斯拉概念板块走弱，比亚迪股份1211.HK、中升控股881.HK等下跌，市场关注汽车行业新一轮价格战对产业链利润的压力。黄金、有色金属板块同样表现低迷，主要受避险情绪降温及国际金价下跌影响。
　　美股昨晚反弹，标普500、纳斯达克100及罗素2000指数均上涨约2%至2.5%。反弹主要受两大因素推动：一是市场对贸易战“休战”（Truce）的乐观预期，尤其是中美及美欧双边关税暂缓及谈判进展；二是美国消费者信心数据超出预期。根据美国咨商会5月调查，受中美关税互降影响，消费者信心指数由4月的85.7大幅回升至98，为去年11月以来首次上升，显示贸易谈判进展提振了市场情绪。消费者未来几个月对服务类支出意愿增加，尤其外出就餐及娱乐活动支出明显回暖。尽管如此，超过三成消费者仍选择储蓄以应对未来不确定性，且对劳动市场的看法仍较为谨慎。
　　另一方面，4月耐用品订单下降6.3%，核心耐用品订单亦下滑1.3%，反映企业对未来需求持保守态度，主要因关税带来的不确定性及利润压力。整体而言，美股反弹反映出市场对贸易缓和及消费韧性的期待，但仍需警惕贸易政策不确定性对企业投资和经济增长的潜在影响，重点关注今晚公布的美联储议息纪要，市场预期会议纪要可能反映出美联储官员们对货币政策采取“更观望”之态度。
　　分析师：黄焯伟