国证视点：威胁对欧盟加征50%关税
　　港股于周五反复上扬，盘中曾涨近1%，但午后受A股回落拖累，一度转跌，收盘前回升。恒指收报23601点，升56点或0.2%。大市成交回升至2,036.71亿元。主板总卖空金额338.33亿元，占可卖空股票总成交金额为16.611%。
　　南向资金（北水）方面，港股通交易转净流出，北水周五净流出11.39亿港元，对比上日净流入38.8亿元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的个股依次是美团3690.HK、建行939.HK、信达生物1801.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、腾讯700.HK、小米1810.HK。
　　北向资金方面，5月23日北向资金共成交1362.22亿元，占两市总成交额的11.79%。沪股通前三为赛力斯601127.SH（15.09亿元）、贵州茅台600519.SH（9.80亿元）、恒瑞医药600276.SH（8.94亿元）；深股通前三为宁德时代300750.SZ（28.64亿元）、比亚迪002594.SZ（23.10亿元）、美的集团000333.SZ（8.00亿元）。
　　板块方面，港股多个板块表现分化。影视股再度强势，阿里影业1060.HK四天累计大涨63.83%，市场看好其IP商品潜力及未来贡献，猫眼娱乐1896.HK、柠萌影视9857.HK亦同步上扬。光伏太阳能概念股如福耀玻璃3606.HK、彩虹新能源00438.HK表现突出，核电概念股中广核矿业1164.HK、中广核电力1816.HK同样领涨。汽车产业链受乘用车零售市场强劲增长所带动，耐世特1316.HK、永达汽车3669.HK、华晨中国1114.HK、长城汽车2333.HK均录得升幅。医药外包（CXO）板块活跃，泰格医药3347.HK、昭衍新药6127.HK、康龙化成3759.HK、金斯瑞生物科技1548.HK、凯莱英6821.HK均有明显涨幅，机构看好CDMO业务持续发展。猪肉、农业、烟草、啤酒等板块亦有表现。
　　相反，奢侈品、香港零售、奶制品、百货、食品、航空、SaaS、苹果概念、水泥、内房、物管、教育及芯片等板块普遍下跌。热门股方面，恒瑞医药1276.HK港股首日涨25.2%。
　　美股方面，上周美国公布的重要宏观数据不多，美股初期横盘震荡，直至美债拍卖不佳推高债息，引发股市下跌。周五盘前，特朗普突然宣布计划自6月1日起对欧盟商品加征50%关税，并威胁对非美产苹果产品加征25%关税，导致市场恐慌，美欧股市短线大幅波动。美国财政部长贝森特解释，关税威胁意在促使欧盟加快谈判进度，并为美方争取更多谈判筹码。
　　此前市场对中英等国贸易协议进展乐观，但美欧谈判陷入僵局，欧盟作为全球主要经济体，若双边贸易征收高额关税，将对全球供应链及物价产生重大冲击。目前特朗普已同意将关税生效期延至7月9日，为双方留出更多谈判时间。我们继续关注贸易战的发展。
　　分析师：黄焯伟