美国4月储能装机增速33%，完成度保持较高水平。根据EIA数据，25年4月美国大储新增装机0.92GW，同比+33%，较预测值完成40%;1-4月累计装机2.65GW，同比增长39%。EIA预期25年5月大储装机2.81GW，同比+77%，其中34%的项目已经完成施工，58%的项目施工进度超过50%，该部分项目顺利完工可能性相对较大。
　　关税对于美国储能需求的短期冲击有限，但影响远期需求。从EIA披露的项目进度看，已获省批、尚未投运的项目规模录得23.58GW，同比+59%，环比-1%;等待审批尚未开工的项目规模录得20.O7GW，同比+267%，环比+1%。新增申请审批项目规模为1.05GW，较去年同期增长-68%。通过审批的新开工项目规模录得0.77Gw，较去年同期-37%。在4月初极端的关税压力下，美国储能项目并未出现明显减少，存量项目交付压力较小;但新申请规模与新开工规模较去年同期出现明显下降，说明关税导致远期项目建设成本抬升，且对远期储能造成一定负面影响。
　　EIA调整25年全年装机预期19.79GW，环比-1%。在目前关税水平相对偏低的环境下，储能电芯/设备抢出口仍有一定利润空间，但规模或将低于今年一季度水平。此外，当前美国仍存在一定的低价储能设备库存，可支撑年内大部分装机计划落地，因此近期数据仍将保持韧性，但远期需求将取决于未来长期关税水平以及转口贸易的可行性。
　　风险因素:海外降息进度低于预期;美国储能建设成本大幅上升。