今日贵金属高位回调，沪金主力收跌1.27%，沪银主力收跌0.64%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，欧美贸易战缓和，避险情绪降温。美国彻底告别顶级AAA信评俱乐部，20年期新债遇冷。俄乌、中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，由于贸易政策、移民政策及财政政策等多方面的不确定性，宽松政策暂停期可能更长，美联储需等待形势更明朗后才能做出决策。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数反弹，美债收益率承压偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。