黄金
　　今日贵金属延续反弹，沪金主力收涨1.22%，沪银主力收涨1.06%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险仍存，经济衰退地缘异动风险上升；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，美国遭穆迪调降评级，彻底告别顶级AAA信评俱乐部。美国20年期新债标售遇冷，显示投资者对财政前景感到不安。俄乌、中东等地缘异动风险上升。③货币属性方面，多位美联储官员预计关税将推高物价。路透调查显示，尽管美中贸易战暂时降温，财政不确定性令美国经济前景依然疲软。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数震荡下行，美债收益率高位偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。