一、黄金
　　报告导读：
　　今日贵金属大幅反弹，沪金主力收涨2.98%，沪银主力收涨2.04%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，避险情绪降温。美国遭穆迪调降评级，彻底告别顶级AAA信评俱乐部。俄乌直接会谈未能达成停火协议，中东、俄乌等地缘异动风险上升。③货币属性方面，美国5月消费者信心降至三年新低，一年通胀预期飙至1981年以来最高。多位美联储官员预计关税将推高物价。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数承压回调，美债收益率偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈