镍品种
　　市场分析
　　2025-05-26日沪镍主力合约2506开于122450元/吨，收于122780元/吨，较前一交易日收盘变化-0.08%，当日成交量为78747手，持仓量为40405手。
　　沪镍主力合约周五夜盘低开后振荡走高，临近夜盘收盘回落，日盘开盘后继续振荡上涨，尾盘回落，收小阳线。成交量较上个交易日略有增加，持仓量略有增加。当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。当地时间5月25日下午，国务院总理李强出席在印尼中资企业座谈会。李强指出，将继续加强与更多国家的经贸合作，为中资企业海外经营发展营造良好环境，创造更多条件和机遇，同时在政策上为企业提供更大力度支持。镍矿市场交投氛围较为平静，菲律宾6月资源持续在售，但受降雨天气影响，装船出货受阻。下游铁厂利润亏损，对镍矿原料采购压价心态难改。印尼方面，镍矿供应紧张6月（一期）内贸基准价下跌0.02美元左右，升水尚在洽谈中。印尼镍铁生产成本高企，成本亏损下，部分铁厂已有减产意愿。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约25元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价振荡偏弱，下游企业刚需采购为主，精炼镍现货成交偏弱，各品牌现货升贴水多数持稳。其中金川镍升水变化50元/吨至2200元/吨，进口镍升水变化0元/吨至250元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为22250（-168.0）吨，LME镍库存为198636（-2274）吨。
　　策略
　　印尼镍铁厂成本倒挂，部分铁厂已有减产意愿，价格压力或转向矿端，但镍矿供应紧张，后续仍需关注新成交落地。预计近期区间偏弱振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-05-26日，不锈钢主力合约2507开于12880元/吨，收于12875元/吨，当日成交量为140112手，持仓量为97361手。
　　不锈钢主力合约夜盘低开后振荡上涨，尾盘回落，日盘开盘后振荡下跌，午后反弹，全日以盘整为主，收小阳线。成交量对比上个交易日小幅增加，持仓量有所减少。当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。当地时间5月25日下午，国务院总理李强出席在印尼中资企业座谈会。李强指出，将继续加强与更多国家的经贸合作，为中资企业海外经营发展营造良好环境，创造更多条件和机遇，同时在政策上为企业提供更大力度支持。镍矿市场交投氛围较为平静，菲律宾6月资源持续在售，但受降雨天气影响，装船出货受阻。下游铁厂利润亏损，对镍矿原料采购压价心态难改。印尼方面，镍矿供应紧张6月（一期）内贸基准价下跌0.02美元左右，升水尚在洽谈中。印尼镍铁生产成本高企，成本亏损下，部分铁厂已有减产意愿。部分不锈钢厂已有检修计划。现货市场方面，不锈钢盘面震荡运行，现货市场报价波动不大，下游商家入市积极性一般，观望情绪浓厚，高成本之下报持稳为主。无锡市场不锈钢价格为13150元/吨，佛山市场不锈钢价格13150元/吨，304/2B升贴水为325至525元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至951.0元/镍点。
　　策略
　　印尼镍铁厂成本倒挂，部分铁厂已有减产意愿，价格压力或转向矿端，但镍矿供应紧张，后续仍需关注新成交落地。另外部分不锈钢厂已有检修计划或对不锈钢有一定支撑作用，预计近期不锈钢区间振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策