重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-21.55美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌140元/吨至22570元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至390元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌150元/吨至22550元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至370元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌130元/吨至22570元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至390元/吨。
　　期货方面：2025-05-26沪锌主力合约开于22155元/吨，收于22185元/吨，较前一交易日下跌115元/吨，全天交易日成交142739手，较前一交易日增加15550手，全天交易日持仓118520手，较前一交易日增加4451手，日内价格震荡，最高点达到22300元/吨，最低点达到22085元/吨。
　　库存方面：截至2025-05-26，SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周同期减少-0.5万吨。截止2025-05-23，LME锌库存为153500吨，较上一交易日减少2725吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，社会库存持续下滑，现货供应偏紧，现货升水小幅回升，但下游采购积极性偏差。矿端1季度海外产量不及预期，但暂不改锌锭过剩预期，6月份TC将会继续上涨，即使当下TC价格冶炼仍存利润，冶炼积极性犹在，供给压力依旧，国内冶炼厂原料库存充足，短期TC不具备下调的条件。当下强现实的消费支撑锌价高位震荡，消费端6月份可能经受考验，由于抢出口时间窗口临近末期且存在透支的情况，6月后消费存在环比走弱的可能，关注库存变化。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：跨期正套。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。