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　　①印度韦丹塔与中国宏桥在铝业成本及利润上的比较需要结合多方面因素综合判断。目前并无确凿证据表明其单吨利润能稳定超越宏桥1700元。韦丹塔CFO阿贾伊·戈尔透露，公司铝产品吨毛利将从当前5865元跃升至2026财年6900元，铝业有望成为最盈利的板块。通过提升自有铝土矿比例及产能优化;生产成本将降低10%，奥里萨邦400万吨氧化铝项目将于年底投产。受益于印度12%的铝需求增速及LNE高价，第四季度净利润同比激增118%至42.3亿元，EBITDA利润率稳居35%。分析师指出，其在非洲的资源布局形成对中国铝企的成本优势，吨毛利已达6069元，领跑该行业。印度拥有丰富的铝土矿资源和低廉的劳动力成本，韦丹塔自备煤炭、铝土矿和氧化铝产能后，生产成本有望进一步下降。韦丹塔2023年7-9月电解铝生产成本为1814美元/吨(约含12700元/吨)，且铝产量持续扩大，预计2024-2025财年将达到242.1万吨，氧化铝产量为197.5万吨，成本优势显著。韦丹塔通过产能扩张、物流优化(如启用新铁路线)和绿色转型(目标2050年净零碳排放)巩固成本优势，为利润增长提供支撑。
　　②近日，索通发展发布公告,与阿联酋环球铝业公司(EGA)签署了《联合开发协议》，以合资建设预焙阳极生产基地。根据协议，公司持股55%，阿联首环球铝业特股45%。一期产能预计达30万吨/年，未来考虑新增30万吨/年产能。协议还规定，双方将在2025年第二季度前就项目选址达成一致，预计2026年第二/三季度开始建设，2028年第二/三季度末实现商业化生产。
　　 ③5月15日，印尼宾坦氧化铝公司迎来重大里程碑— —三期氧化铝项目原料磨上矿与溶出机组进水通汽热试同步启动，这标志着该项目正式迈入试生产阶段，为公司发展注入新动力④日前，东兴嘉宇新材料公司铝合金板带精深加工产品结构优化升级（一期)项目建成投产，该公司冷轧产品年产能将从34.8万吨提升至53万吨，标志着该公司从传统铸轧产品向高附加值冷轧产品转型迈出关键步。东兴嘉宇新材料公司成立于2016年，依托酒钢产业链优势，已建成60条铸轧生产线，形成60万吨年铸轧产能，但该公司此前规划的10台冷轧机仅建成4台，导致45%的铸轧卷不得不作为铝加工中间产品外销，产品附加值较低。
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　　1)上游:山西多數矿和河南露天矿仍未复采，几内亚政府撤销部分企业采矿权或要求部分运行企业停产，广西计划开展非法采矿和涉重金属污染倒查十年专项行动，引发铝土矿供给担忧，使国产和澳洲(几内亚)铝土矿价格环比持平(上涨)，或使国内铝土矿5月生产(进口)量环比增加(增加)，全球(中国港口铝土矿出港(到港/库存)量较上周增加(增加/增加，中国氧化铝产能开工率(生产量)较上周升高(增加)，使中国电解铝厂(上期所)氧化铝库存量较上周减少(减少)，山东创源三期和广西华晟二期100与5200万吨氧化铝产能已建成并部分投产，山西晋中100万吨氧化铝产能节能增效改造项目2月底开工且建设工期14个月，河北文丰二期480万吨氧化铝产能仍在建设且25年或投产160万吨但涉嫌违规建设，广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且总工期为8个月，或使中国氧化铝5月生产量环比增加，中国氧化铝日度平均完全生产成本为2870元/吨左右，山西国产(进口)铝土矿产氧化铝完全生产成本为2950 (3200)元/吨左右,河南国产(进口)铝土矿产氧化铝完全生产成本为3100(3300)元/吨左右，山东(贵州D进口(国产)铝土矿产氧化铝完全生产成本为3050(2800)元/吨，广西国产(进口)铝土矿产氧化铝完全生产成本为2550 (3350)元/吨左右；印尼宾坦氧化铝三期项目100万吨产能5月上旬开启试生产且预计25年实现满产(届时氧化铝产能达到300万吨，26年将冲刺400万吨产能)，国家电投集团几内亚铝业项目二期120万吨氧化铝产能25年3月正式启动建设，或使海外氧化铝4月生产量环比减少，叠加进口窗口关闭，或使国内氧化铝5月进口量环比减少，使国内港口氧化铝库存量较上周减少；美国企业因废铝不征关税而积极抢购致海外废铝采购竞争激烈，叠加国内新废铝供给预期增加，或使中国废铝5月生产量(进口量)环比增加(减少)，国内废铝贸易商积极出货，再生铝合金等因订单增长乏力而按需采购；内蒙古华云三期42万吨电解铝产能已满产17万吨剩余25万吨仍待包铝减产；六盘水双元铝业20万吨电解铝技改扩产产能将于25年一季度全部通电启槽，洛阳伊川豫港龙泉铝业20万吨电解铝产能转移至内蒙古赤峰东山铝业并或于25年6月投产，内蒙古霍煤鸿骏铝电的扎哈淖尔绿电铝项目二期35万吨或于25年12月20日投产，新疆华章铝业20万吨电解铝置换产能25年3月开工建设并于26年12月投产，青海桥头铝电50万吨电解铝置换产能计划25年10月开工并26年12月投产，中国电解铝产能开工率(生产量)较上周持平(持平)，或使国内电解铝5月生产量环比增加，国内电解铝理论加权平均完全本为17000元/吨左右；南山铝业旗下印尼宾坦电解铝产能25年或达40万吨，新西兰Tiwai Point电解铝厂因电力短缺而减产的34.5万吨产能或于25年二季度恢复正常产量，美国铝业Alco