国债期货跨债券品种套利全解析——利率择时策略研究系列之三
　　债券市场面临制约策略空间的新特征：低利率、高波动、窄Carry，甚至负Carry、信用债利率化、利率债长久期化。
　　跨债券品种的现券期货套利，是近期关注度较高的债市投资策略，本文从理论分析和实证回测两个维度进行探讨。
　　理论分析表明：国债期货跨券种套利的收益主要三部分：1 ）票息贡献，这一部分较为确定；2 ）资本利得贡献，受益于信用利差/品种利差收窄，但实际上，品种利差/信用利差往往与基差相关性较强；3 ）基差贡献，这一部分受益于基差收敛。
　　风险提示：模型计算可能存在误差，指标选取可能不够全面，历史回测不代表未来。
　　(联系人：黄伟平/栾强)