5月流动性：可以更加乐观
　　宽松政策兑现为5月流动性揭开良好序幕。5月7日国新办举办新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。5月资金中枢回落，保持积极乐观。（1）汇率掣肘逐步打开，对资金利率的制约明显缓和，或也构成此次政策利率降息的重要时机。（2）上半年政府债供给高峰即将到来，货币配合之下流动性压力难复现。（3）2025年第一季度货币政策执行报告删除了关于“资金空转”表述，5月资金面无虞再添助力。（4）5月并非信贷大月，流动性自发需求或并不大。
　　（联系人：黄伟平）