投资建议：重点考虑以下几条主线：（（1）转债转股预期较强的银行，重点推荐：杭州银行、重庆银行、上海银行、齐鲁银行、浦发银行。（2）股息红利策略，重点推荐：农业银行、招商银行、中信银行、成都银行、渝农商行、沪农商行等。
　　存款挂牌利率、LPR同步下调，呵护银行净息差。2025年5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR、5年期以上LPR均下调10个基点，分别由3.10%、3.60%调整为3.00%、3.50%。同时，国有大行宣布下调人民币存款挂牌利率，活期/1年期及以内/2年期/3年期/5年期定期存款挂牌利率分别下调5/15/15/25/25bp。2025年一季度，上市银行整体净息差同比收窄13bp（2024年一季度同比收窄21bp），降幅显著收窄，部分银行企稳回升，主要由于负债端成本改善加速，支持息差下行压力趋缓。本次存款挂牌利率和LPR同步下调，且存款利率调降幅度高于贷款端，对息差影响中性偏正面，根据我们综合测算，本轮降息对银行息差的一次性影响为+4bp，年内息差下行压力趋缓。展望未来，即便未来LPR进一步下调，但考虑存款利率配套调降的对冲后，息差收窄压力有望逐步趋缓。
　　进一步扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元。5月22日，国新办就科技金融政策有关情况举行新闻发布会，国家金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平在发布会上表示，近期将批复第三批保险资金长期投资改革试点，其在会上表示：科技金融共4项试点，主要是为了让科技企业获得更多的长期资本和耐心资本支持。①第一个试点是金融资产投资公司股权投资试点：先后将试点范围，从上海扩大到全国18个城市及其所在省份，目前签约意向金额突破了3800亿元。②第二个试点是保险资金长期投资改革试点：前期最早一批是500亿元，第二批试点1120亿元，近期会批复第三批600亿元试点规模，三批合计将达到2220亿元。③第三个试点是科技企业并购贷款试点：允许部分银行在18个城市开展试点，将并购贷款的期限从7年延长到10年，贷款占并购资金的比例从原来的60%提高到80%，目前所有的试点银行都已经全面落地。④第四个试点是知识产权金融生态综合试点：金融监督管理总局联合国家知识产权局、国家版权局推进试点，主要是解决知识产权登记、评估、处置等方面的难题。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化