“十五五”规划编制推进，看好板块内需恢复潜力及长期成长性。近期发布的《新时代的中国国家安全白皮书》指出，总体国家安全观的关键在于“总体”，它突出大安全理念，涵盖政治、军事、科技、网络、核、海外利益、太空、深海、极地、生物、人工智能、数据等诸多领域。据新华社，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对“十五五”规划编制工作作出重要指示强调。
　　全球范围内主要国家国防建设投入提升，新域新质重要性提升，军贸市场高景气成长可期。据解放军报公众号5月16日文，英国谋求深度介入欧洲防务重振大国影响力。据新华网，美国总统特朗普20日发布了名为“金穹”的天基导弹防御系统的发展规划，称该系统计划在3年内“全面运转”。该计划的核心是建立一个由数千颗小型卫星组成的卫星群，这些卫星主要包括导弹探测卫星和导弹摧毁卫星，前者负责定位导弹和载具，后者负责拦截并摧毁导弹，整个系统将耗资约1750亿美元，其中首笔250亿美元启动资金将在国会审议中的下一财年预算里安排。在全球主要国家加强国防建设的背景下，全球军贸市场扩张潜力较大。据环球网，20日第十七届兰卡威国际海事与航空展开幕。作为中国唯一参展的军贸公司，中航技以“制胜空天”为主题，包括歼-10CE战斗机、运-20运输机、FC-31战斗机、直9ME直升机、翼龙-2无人机、L15高教机等重点军贸产品悉数登场，覆盖制空作战、战略投送、海上攻防、无人作战等作战体系。开展当天，来自马来西亚、柬埔寨、老挝、泰国、越南等国家和地区的20多个军政代表团密集到访中航技展台，开展深入交流。
　　优选：（1）强调ROE分子端稳定增长持续性，建议关注军贸&航空燃机出海&大飞机&维修，关注航发动力/航发控制/中国动力、国睿科技/航天南湖、中航西飞/中航沈飞、洪都航空、中航高科/光威复材、中航成飞，航天电子、中航重机、航材股份、中航机载；（2）强调景气回升，关注中航光电、复旦微电/紫光国微（电子覆盖/联合）、航亚科技、航天电器、鸿远电子、成都华微、菲利华、航宇科技、振华风光、图南股份、火炬电子等。（3）强调景气趋势，强调ROE分子端的弹性及潜在空间，关注新质两力（军工AI、高效费比武器、商业航天、低空），关注睿创微纳、中科星图（计算机联合）、海格通信、中兵红箭、中国海防、七一二、陕西华达、铂力特（机械联合）、华秦科技、佳驰科技、国博电子（电子联合）、臻镭科技、北方导航、钢研高纳、新雷能等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。