宠物：618预售开启，关注宠物品牌动向。
　　宠物类目在本届618大促中表现突出。以5月16日晚8点开启的天猫宠物618为例，据宠物行业观察公众号，其开卖100分钟成交金额超去年首日全天。开卖首小时，653个宠物品牌成交同比翻倍。开卖4小时，天猫宠物直播成交同比大涨近180%。开卖首小时，弗列加特（乖宝宠物旗下品牌）、蓝氏、鲜朗等9个宠物品牌跻身千万级别。开卖4小时，金故、许翠花、MEATYWAY（佩蒂股份旗下品牌）、Toptrees（中宠股份旗下品牌）、鲜朗成交增幅领跑全行业。
　　生猪养殖：价格走弱，关注边际变化。
　　上周猪价平均14.56元/kg，环比下降0.26元/kg；体重环比下降0.36kg/头，从集团和散户出栏体重和权重看，集团场也从上周起开始降重。我们认为此前延续较长时间的累库阶段告一段落，无论是前期二次育肥还是高体重猪压栏将有陆续出栏的趋势，降体重将延续，我们预期价格将开始明显走弱。
　　种植：继续关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。
　　黄淮海区域旱情持续，北方多地最高气温超过40℃，刷新同期最高气温纪录，西北地区东部至华北、黄淮一带存在不同程度的气象干旱。夏收高峰期将至，河南作为我国小麦第一主产区，已经全面进入成熟收获期，气象干旱可能会影响小麦籽粒饱满度和产量。
　　本周粮价保持上涨。截至2025年5月23日，玉米现货价格达2376元/吨，周度环比上涨；大豆现货价格达3928元/吨，周度环比持平；小麦现货价格达2465元/吨，周度环比略下降。粮价景气有望推动种植效益提升，拉动种植环节业绩景气。粮食保产增产重要性高，耐旱耐高温抗虫等特性的种子有望发挥更积极的作用。
　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、隆平高科、荃银高科、丰乐种业，相关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。