一、行情回顾与展望
　　市场表现：多晶硅06合约价格下跌动能有所衰减。PS2507收盘价35860元/吨,涨幅0.93%，成交量157225万手，持仓量73488手，净增2952手。
　　后市展望：终端抢装结束，政策处于真空期，现货价格弱势限制反弹空间。供应端，5月第3周周度产量保持在2.3万吨，预期月度产量为10万吨左右，前期我们提到供需平衡需要装置更大幅度减产，此外还需注意丰水季或有增产预期。弱现实主要体现在下游光伏终端“抢装”逐渐进入尾声，需求环比降明显下降，此外多晶硅（28万吨）、硅片和电池片均连续6周累库。总体来看，交割逻辑驱动减弱，弱现实限制反弹空间，集中减产等消息面较难提振远月预期，短线价格进入震荡期，上方3.8-4.0仍然是多空关键的博弈区间。
　　风险因素：海外宏观风险释放装置复产超预期
　　二、行情要闻
　　截止05月21日，多晶硅仓单数量450手，较上一交易日净增310手。
　　美国光伏股多数收涨，美国对东南亚四国光伏设备征收超高额关税已成定局。其中，Array Technologies涨5.57%，旭日升科技涨3.37%，瑞能新能源涨3.27%，阿特斯太阳能涨2.34%，Sunrun涨2.21%，第一太阳能涨1.38%，Shoals涨1.38%，太阳能ETF涨0.61%，光伏逆变器供应商Enphase Energy涨0.53%，SolarEdge则收跌0.53%，诺凡麦跌3.32%，FTCSolar跌5.17%，Maxeon Solar跌7.55%，SPWR跌9.74%。
　　通威股份董事长、CEO刘舒琪表示：2025年光伏行业还会处于调整期，公司的重点是练好内功。2024年是光伏行业的寒冬。2020年-2022年光伏行业快速发展，吸引了大量的外来资本涌入，造成了阶段性的产能供需错配。光伏行业行情好的时候，组件价格是2元/W，现在下降到了不到7毛/W。硅料价格也从高点的30万元/吨到目前跌破主要生产企业的成本线。今年下半年，光伏行业将持续优胜劣汰的状态，老旧的产能和技术将被淘汰，高成本的产能也很难长时间生存下去。