一、沪镍市场：今日（2025年5月20日）沪镍主力合约开盘123200元/吨，最高123760元/吨，最低122620元/吨，收盘122870元/吨，跌幅为0.83%；成交量为109167手，持仓量为63519手。
　　二、宏观分析：
　　今日（2025年5月20日）新一期LPR（贷款市场报价利率）迎来下调。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均下降10个基点。
　　三、现货情况：
　　今日（2025年5月20日）SMM1#电解镍价格123,350-125,800元/吨，平均价格124,575元/吨,较上一交易日价格下跌425元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,300元/吨，平均升水为2,150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100-300元/吨，平均升水为200元/吨，较上一交易日持平。
　　四、库存情况：
　　截止至2025年05月19日，LME镍库存为202,098吨，较上一交易日增加90吨，注销仓单占比为10.43%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。