一、行情回顾
　　5月20日，马来西亚BMD交易所棕榈油主力报收3910林吉特/吨，较昨日结算价涨0.67%；连棕P2509合约震荡走高，报收8106元/吨，较昨结算价涨1.25%，成交63.18万手，持仓41.59万手。
　　二、现货基本面分析
　　5月20日，各港口棕榈油现货报8600-9050元/吨，较前一日价格整体涨80元/吨；进口利润41.55元/吨，基差387.67元/吨；豆棕现货价差走弱至-544.83元/吨。
　　据三家船运高频机构ITS、AmSpec Agri、SGS数据显示，5月前20日马棕油出口较上月同期环比分别增5.3%、增1.55%、增13.73%，本期出口较前一期（5月前15日）明显下滑。
　　中国粮油商务网最新数据显示，截止上周末（5月17日），国内棕榈油总库存32.1万吨，较前一周增2.8%；合同订单量1.7万吨，较前一周降0.2万吨。除本月初6-8月采购船期外，进口利润不佳，暂无新增其他船期，预估5、6月进口量及库存将回升，豆棕价差维持区间内变动，未能进一步修复，需关注增量消费来临。
　　三、后市展望
　　目前国内棕榈油港口价格跌势趋缓，价格稳中有升，进口利润好转，后续买船增加预估库存将回升。期货盘面P2509合约价格触底回升，盘中反弹突破5日均线，收盘价站稳20日均线，全天价格走势偏强，技术形态上看，虽然5日、20日、60日均线呈现空头排列组合，但短期来看，棕榈油期货P2509合约价格或围绕20日均线博弈，呈现底部震荡偏强走势。