一、本周期货行情回顾
　　豆粕期货主力合约M2509整体呈现低位窄幅震荡。周一以2905元/吨开盘后，价格震荡下行，最低下探至2865元/吨，随后几日价格虽然出现反弹，但反弹动力不足，多次冲高回落，最高触及2925元/吨，整体处于震荡格局，周五终盘报收2899元/吨，全周增量减仓，周K线收阴线，呈十字星，市场缺乏明显的单边驱动因素。
　　二、基本面分析
　　国际方面: 1、中美在瑞士日内瓦举行的高层经贸对话取得实质性进展，中美关税争端缓和，美国大豆出口前景得到改善，同时新季美豆播种任务推进顺利。2、阿根廷大豆收割进度继续提速中，最新阿根廷2024/25年度大豆收获进度为64.9%，比一周前增加20个百分点，同时维持阿根廷大豆产量预测在5000万吨不变。3、巴西大豆出口量增加，Anec预测，2025年5月11日至5月17日期间，巴西大豆出口量为398.98万吨，豆粕出口量为62.74万吨，较上周相比均有增加，同时将巴西五月份的大豆出口预期上调至1427万吨。
　　国内方面:目前进口大豆集中到港到厂，油厂开机率快速回升，压榨量上升，豆粕库存量增加，周度豆粕成交量下降，叠加近期部分地区进口大豆通关时间缩短，进口大豆将持续集中到港入厂，油厂大豆压榨量将会继续提升，或制约豆粕市场价格。
　　三、后市展望
　　目前随着巴西大豆大量进口到港，压榨企业开机率提升，国内豆粕供应承压，豆粕期货主力M2509合约上周围绕5日均线博弈，前期跌势趋缓，盘面多空分歧加大，技术形态上，5日、20日、60日均线形成空头排列组合，短期来看，期货主力M2509合约盘面价格或延续低位博弈，价格呈现底部震荡偏弱走势。