2025年5月20日，沪锌期货主力合约ZN2506收盘价为22,435元/吨，较前一交易日微跌0.13%，振幅0.58%，全天成交量为94,706手，成交额达106.18亿元。
　　现货方面，上海物贸锌均价报22,575元/吨，略高于期货价格，但整体交投氛围偏谨慎，下游以刚需采购为主。
　　供应端，国内锌精矿加工费近期持续回升，5月国产锌精矿加工费已涨至3,500元/金属吨，叠加进口矿补充，炼厂利润改善，精炼锌供应宽松格局延续。
　　需求端，终端消费表现分化，镀锌板卷市场成交数据占比显著下降。南京、武汉市场镀锌板卷成交占比分别为30%、70%，但可成交数据占比仅40%和20%，终端采购以观望为主。
　　库存方面，截至5月19日，SMM七地锌锭社会库存为8.38万吨，较前一周减少0.25万吨，但LME库存高企及国内炼厂复产预期压制去库持续性。
　　总体来看，短期沪锌价格维持区间震荡，低库存与现货升水对近月合约形成支撑，但供应增量及需求转弱预期限制反弹高度。