投资要点：
　　行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：进入五月后，南方雨水天气将增多，或致使需求动能不强，短期基本面或面临一定压力，需关注国内经济刺激政策实施效果、粗钢限产预期变化和关税政策变化的影响。
　　铜：宏观情绪缓和但基本面支撑不足，关注抢出口对需求的影响，短期铜价或震荡运行。
　　铝：中美贸易关系缓和，对铝价有支撑，但调整后的关税对铝出口需求仍有压制，同时国内进入需求淡季，铝价上行空间有限，需关注“232钢铝关税”变化预期。
　　黄金：避险情绪回落后，短期金价或维持震荡走势，后续需关注美国经济数据、美联储降息预期和地缘政治局势的影响。
　　锂：盐湖生产旺季到来，供给过剩格局难改，关注抢出口行为对需求的影响，预计短期价格将维持弱势。
　　本周策略
　　（1）铜/铝：目前国内进入消费淡季，短期国内部分传统需求领域或难有明显增量，但国内经济刺激政策效果正逐步显现，电网交货旺季和以旧换新政策对国内需求有支撑，海外新能源需求也有望在欧盟关税政策转变下迎来改善，铜铝下游需求仍具韧性，需关注国内经济刺激政策实际效果和海外关税政策的变化。（2）黄金：长期看，美国居高不下的债务和赤字率、美国潜在的再通胀风险、全球复杂的地缘局势、多国央行购金等因素均利好金价，建议关注相关板块。（3）稀土：稀土价格目前仍处于周期底部，国内政策推动供给格局优化；人形机器人和新能源等领域为需求提供新动能，行业长期发展前景广阔，建议关注相关板块。综上，我们维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。