[要点综述]
　　报告梳理了-季度外资主导的主要矿山产量及成本变化。
　　澳洲产量同比增长超预期，巴西矿山产量增速略低于预期。而从锂精矿进口来看,与去年和年初预期相反的是:-季度澳洲进口矿增速在弥补非洲矿减少的部分。
　　一季度矿山成本有增有减,低成本如Greenbushes即使成本环比小幅增加也不影响产量;而Finniss这样高成本的项目在大幅降本后研究重启计划。澳洲Wodgina和加拿大NAL可能成为边际产能。
　　[市场影响]
　　小矿山停产不影响供给格局,澳洲前两大矿山仍有增产预期。大部分澳矿主动降本,现金成本依然低于当前锂盐价格,主流矿山仍能维持生产。因此即使锂盐价格急跌,仍未见到矿山产能出清。考虑到海外停产决策时间较长，预计二季度仍难见到停产公告,锂盐价格仍难获得坚实的成本支撑。
　　[策略推荐]
　　1.单边:成本支撑下移,整体依然偏空。
　　2.套利:观望。
　　3.期权:累沽/看跌期权。
　　风险提示:矿山产能出清，政策因素扰动