【市场回顾】
　　1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收1849（+2/+0.11%）。
　　2、现货市场：出厂价平稳，成交一般，河南出厂报1840-1850元/吨，山东小颗粒出厂报1820-1850元/吨，河北小颗粒出厂1830-1880元/吨，山西中小颗粒出厂报1760-1800元/吨，安徽小颗粒出厂报1860-1870元/吨，内蒙出厂报1760-1800元/吨。
　　【重要资讯】
　　【尿素】5月20日，尿素行业日产20.15万吨，较上一工作日减少0.40万吨，较去年同期增加2.85万吨；今日开工87.61%，较去年同期79.91%回升7.70%。
　　【逻辑分析】
　　今日，市场情绪继续乏力，国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。山东地区主流出厂报价稳中回落，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业继续刚需采购，贸易商出货为主，新单成交一般，代发消耗，预计出厂报价平稳为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价坚挺，贸易商出货，收单量减少，成交乏力，但待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价稳中下跌，区内市场氛围表现一般，东北地区春耕结束，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商低价出货，外发订单量下滑，新单成交受阻，待发上课，预计出厂价暂稳为主。检修装置回归，日均产量维持在20万吨附近，位于同期最高水平。需求端，近期，相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出口可行性，相关具体细节已经公布，当前国内外价差较大，关注国际价格变动对国内影响。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。尿素企业经过4月份再次累库之后，进入5月份，随着出口消息刺激及国内农业刚需，尿素企业总库存开始去化，截至本周三总库存从120万吨降至81万吨附近，去库速度较快。近半个月，在出口消息刺激下，期现货坚挺上涨，带动现货市场情绪高涨，出厂报价连续上涨，近期工厂出厂报价坚挺，待发充裕，均不收单，相关部门组织氮肥协会及流通协会和尿素生产企业开会，讨论尿素出口相关事宜，具体细节已经公布，出口窗口期5-9月份完成报检，10月15日前完成出口报关，具体额度在200万吨附近，略超市场预期，出口时间窗口利多近月，不过当前国内需求整体偏弱，且尿素现货出厂报价受最高价限制，预计短期内期现货整体震荡为主。关注政策变。
　　【交易策略】
　　1、单边：短期回调做多，不追
　　2、套利：91正套逢低布局，不追
　　3、期权：卖看跌