股指期货
　　市场表现：5月19日，A股四大股指涨跌不一，其中上证指数上涨0%，报收3367.58点；深成指下跌0.08%，报收10171.09点；创业板指下跌0.33%，报收2032.76点；科创50指数上涨0%，报收995.25点。市场成交11,189亿元，较前日减少52亿元。行业板块方面，综合(+1.99%)，环保(+1.87%)，房地产(+1.75%)涨幅居前；食品饮料(-0.9%)，汽车(-0.33%)，银行(-0.32%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,560/160/1,691。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-38、-86、-9、133亿元，分别变动-102、-46、+57、+91亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为203.34、168.99、73.95与43.29点，基差年化收益率分别为-18.95%、-16.78%、-10.84%与-9.09%，三年期历史分位数分别为4%、3%、3%及12%。期-现价差仍处于较低水平。
　　交易策略：关税会谈结果超预期，市场风险偏好快速修复。后市中，二季度外贸情况和财政进展较为关键，关注外贸行业的修复和内需板块的表现。
　　从四个角度看，市场有望企稳。一是人民币汇率守住关键关口，暂时无需担心汇率对于大盘指数的拖累；二是热门行业指数（如具身智能、AI、半导体等）有资金回流的迹象，或进一步推动小盘指数企稳回升；三是从往年五一过后的市场表现看，市场成交量会在1-2周内走高，或有助于指数开启新一轮上涨；四是大盘指数的估值处于较低水平，而经济向好的基本面依然稳固。建议可逢低布局股指期货，短期IC、IM弹性更足，中长期IH、IF估值更具吸引力。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。