本周市场涨跌不一，创业板领涨。从各指数强弱分布看，创业板指>上证综指>深证成指>科创50，上证50>沪深300>中证500>中证1000。
　　本周受公募新规导致基金调仓预期影响，大盘股表现好于小盘股。行业板块方面，美容护理(+3.08%)，非银金融(+2.49%)，汽车(+2.4%)涨幅居前；计算机(-1.26%)，国防军工(-1.18%)，传媒(-0.77%)跌幅居前。
　　截至5月15日，本周融资净买入额42.9亿元，中美贸易缓和，资金持续回流。
　　经济数据方面，4月CPI降幅持平、PPI降幅扩大，二者拖累因素相近，分别为交通工具燃料价格增速转负和采掘工业偏弱导致。4月社融数据与3月相近，政府债发行继续加速。
　　目前上证50指数PE为10.9（近二年分位数85.5%），沪深300指数PE为12.6（近二年分位数66.1%），中证500指数PE为28.8（近二年分位数91.5%），中证1000指数PE为39.3（近二年分位数78.3%）。
　　IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为134.32、114.05、43.09与21.46点，基差年化收益率分别为-22.13%、-19.95%、-11.08%与-7.9%，三年期历史分位数分别为2%、1%、3%及13%。期-现价差仍处于较低水平。
　　成交方面，本周现货市场成交量较上周略微下滑，日均成交额为1.27万亿元，短期关注抢出口进展，以及存量财政的落地情况对指数的影响。
　　中美贸易会谈超预期，考虑到美国在6-8月面临不小的财政压力，以及美国库存天数为一个半月左右，必需品暂时不能获得替代来源，中美大概率还是处于良好的谈判氛围中。
　　我们维持五月做多经济的判断，股市中，大盘股胜率较高、小盘股弹性更足。
　　操作建议：
　　1、单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多；
　　2、套利策略：多IH/IF空IC/IM。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响；
　　2、美国双边政策的不确定性；
　　3、财政扩张进度不及预期。