PX供应下降，PTA检修装置陆续回归，聚酯工厂负荷高位，库存大幅下降，但产品利润大幅压缩，终端负荷显著回升，短期聚合成本依旧偏强，关注聚酯工厂减产计划实施情况。
　　PX、PTA：
　　1.基本面：成本端PX方面镇海炼化负荷波动，中金石化降负至6成，浙石化歧化换催化剂降负，盛虹炼化降负，九江石化已重启及中海油惠州预计近期重启，福化集团月底检修。海外方面，日本一条19万吨装置检修，印尼TPPI的78万吨装置5月中检修，进口供应维持低位水平。PTA方面恒力惠州按计划重启，中泰石化近期重启，台化兴业月底两套装置开停车互换，四川能投、虹港石化等预计5月下旬重启，恒力大连及福海创等检修计划推迟，整体供应维持低位，中长期供应压力依旧较大。聚酯负荷创历史新高至95%以上，综合库存大幅去库至历史低位水平，聚酯产品利润大幅压缩，聚酯工厂宣布减产计划，关注执行情况。下游加弹织机负荷回升，处于历史中等水平。经贸会谈联合声明发布后，终端销售氛围抬升，生产和采购积极性也有所上升，周初涤丝下游工厂集中追加原料备货量。至目前，下游原料备货较少在15-20天，备货较多在1-2个月。综合来看PX，PTA维持去库格局不变。
　　2.成本端和价差：石脑油价差92美元，PX-MX价差129美元，PXN价差273美元，PTA加工费在432元/吨；
　　3.交易维度：PX，PTA持续去库，但当前估值已大幅修复，正套可适当止盈，单边谨慎参与，关注远月PTA空配机会。
　　风险提示：原油端地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；